龙马环卫：深耕环卫二十载，装备、服务齐驱并进

龙马环卫是我国环卫行业的重要参与者之一，已专注环境卫生事业近二十年。公司业务起步于环卫专用车辆，2011年开始筹备进军环卫服务，2015年成功登陆上交所后，正式制定了“环卫装备制造+环卫服务产业”协同发展战略。公司协同战略发展至今，已成为中国专业化环卫装备、环卫服务主要供应商之一。

2002年公司实施国有改制，全体员工身份置换自谋职业，此时逐步形成了以张桂丰为核心的管理团队。由于2007年股份公司由包括张桂丰在内十七位发起人发起设立，因此股权相对分散。

张桂丰作为公司的主要创始人，2007年股份公司设立时即为本公司的控股股东，截至2020年三季度末持股比例为18.3%。山东高速2017通过参与定增成为公司重要股东，以27.11元/股价格获配1475万股，截至2020年三季度末持股比例为5%。

一、装备到服务，深耕环卫近二十年

1.业务：双轮驱动，“装备+服务”协同发展

公司以环卫装备制造起家，2011年开始筹备进军环卫服务，2015年正式制定“环卫装备制造+环卫服务产业”协同发展战略，2019年继续向下游布局固废处置等新兴业务领域。当前来看，公司新兴业务尚处起步阶段，“环卫装备+服务“双轮驱动特征明显，2019年公司环卫装备及服务营收占比分别为54%及41%。

环卫装备方面，公司已建立了覆盖全国各省区的销售网络，构筑了“直销为主，代销为辅”的多样化销售模式和渠道。公司现已形成较为全面的产品系列，主要产品包含环卫清洁装备和垃圾收转装备共2大类27个系列，总计388款车型，其中新能源产品52款，清洁能源产品25款。

环卫服务方面，公司涉足时间相对较晚，2011年开始筹备进军环卫服务，2015年正式制定“环卫装备制造+环卫服务产业”协同发展战略。目前公司环卫服务经营模式主要分为“单项目承包”、“环卫服务一体化”以及“PPP合营”。在2019年结构中，数量上看规模较小、时限较短的“单项目模式”为主体，占比超60%；金额上看“一体化外包模式”为主体，占比超60%。