三条主线浮出水面 垃圾分类中长期配置契机已就位

继火热上涨到风头减弱后，2019年7月15日垃圾分类概念再次先涨为敬。其中，龙马环卫、维尔利、绿色动力等多只行业股凸显高扬态势。
迄今，除了围绕“怎么分”引发关注外，资本市场的垃圾分类概念股也逐步走上“风口”。Wind统计数据显示，其垃圾分类指数中包含近18家上市公司，其中在6月中下旬保持连续上涨趋势，曾一度突破千点大关。另据天眼查公开数据，同一时期内，有关垃圾分类新公司注册数量就攀升至68家左右，注册资本从几十万到数千万。
上述“风口”来势凶猛，源于按照住建部要求，从2019年起，全国地级及以上城市要全面启动生活垃圾分类工作；到2020年底，46个重点城市要基本建成“垃圾分类”处理系统。未来相关部门还将继续投入213亿元加快处理设施建设，满足生活垃圾分类处理需求。
在这场变局之中，与垃圾分类相关的商机早已开始躁动。与传统的垃圾处理填埋业务不同，垃圾处理企业已经开始在垃圾分类处理的行业中寻找生存空间和利润回报。从公开的专业化生活垃圾分类运营管理费招标看，2018年市场规模维持在148亿元左右，2019年则有望增加到310亿元左右。
就市场规模而言，东方证券研究所以上海模式下全国垃圾分类市场规模测算，全国普及垃圾分类孕育市场规模接近1980亿元。整个垃圾分类的链条可分为分类投放(居民层面)、分类收集(社区层面)、分类运输(清运)和分类处置(垃圾处理)。这也意味着，环卫设备制造商、垃圾中转及处置、湿垃圾处置及再生资源回收均将受益。
仅在未来1年内，接近八成重点城市采用“四分法”分类标准，垃圾分类带动的收转装备和服务需求市场空间将达295亿元。诚如受益于近一个月来垃圾分类话题持续发酵，仅在2019年5月，某企业服务平台上“分类垃圾桶”的搜索量上涨三倍有余，成交同比大涨超69%。而在台州地区的日化企业线上买家增长近一倍，企业销量同比增长接近44.58%。某电商平台的数据显示，分类垃圾桶6月销售额同比增长495%以上。
具体到哪一类生活垃圾的处置发展空间更大，城市管理关注重点的餐饮垃圾和厨余垃圾无疑是独具想象空间的一块大蛋糕。据了解，目前厨余垃圾占生活垃圾总量的36%-52%之间。尽管各地分类方法略有不同，但干湿分离、把厨余垃圾单独处理成为当前主流方式。之所以如此，很大程度上源于厨余垃圾含水率高、热值偏低，在焚烧时需要添加助燃剂，不仅导致焚烧成本增高，而且不利于焚烧过程中污染物的控制。
根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，“十三五”末力争新增餐厨垃圾处理能力3.44万吨/日，对应总投资183.5亿元。按厨余垃圾占生活垃圾56%估算，全国推广后有望新增约3800亿的投资市场空间。与此同时，为省麻烦，部分市民希望减少厨余垃圾产生量，这意外带火了一款小众商品——厨余垃圾粉碎机。一些网上卖家经历了从无人问津到突然卖断货。
但更为关键的是在居民分类投放后，回收者(中端)和垃圾处理厂(后端)是否能够做到分类回收。从运输端来看，不同于以往的混装混匀，现行准则要求生活垃圾投放、分类运输，严禁先分后混，这意味着大部分城市现行环卫车辆难以满足分类要求。国内权威机构预测，改造成垃圾分类收运系统，就需要智能的垃圾桶、分类的垃圾车，仅环卫车辆(含厨余部分)每年约有58.9亿元增量，而垃圾分类后中转站、服务点、回收网点等新增建设规模也将随之增加近395.7亿元市场空间。
但也有舆论认为，垃圾分类是不是风口还不确定，要看是否会有新的商业模式。垃圾分类带来的A股百亿投资空间需要时间慢慢释放，在经历前期火热之后相关概念股或将回归基本面。后续随着垃圾分类政策在其余45个重点城市生根发芽，行业有望在反复中前行。但可以肯定的是，喧嚣之后，只有不断创新，提高品质，才是长久之道。