绿色资本加速城市发展 政策催热环保多领域

近年来，金融体系通过政策、机制创新，为交通、建筑、能源等方面的绿色化提供较低的融资成本，但是仅仅靠政府的资金投入是远远不够，必须通过构建绿色金融体系撬动社会资本。只有这样才能让经济结构、能源结构、交通结构变得更为清洁和绿色，也才能让城市绿色发展步伐越来越快。

金融是现代经济的核心和资源配置的枢纽，建立和完善绿色金融体系是助推经济实现绿色发展的重要手段之一。

实践证明，要改善城市环境质量，不仅需要强有力的末端治理措施，还必须采用一系列财税、金融等改变资源配置的激励机制，才能让经济结构、能源结构、交通结构变得更为清洁和绿色，也才能让城市绿色发展步伐越来越快。

因为暴雨，城市“看海”问题频繁出现，海绵城市建设也成为这个夏天的焦点。有分析认为，随着扶持政策不断落地，海绵城市建设将成为新一轮基建投资的重点，更是绿色债券市场关注的新热点。

其实，不止海绵城市建设，金融体系通过政策、机制创新，为交通、建筑、能源等方面的绿色化提供较低的融资成本。8月31日，七部委联合印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》，动员和激励更多社会资本投入绿色产业。

带动社会资本参与，重点支持节能减排及城市基础设施建设

8月30日，三峡集团在上海交易所成功发行60亿元的绿色公司债券，用于金沙江梯级水电开发。这是我国目前发行的规模最大的绿色公司债券。

不仅是清洁能源，地铁、建筑节能改造、城市地下综合管廊、海绵城市建设等都是绿色债券支持的重点领域。

比如，2014年和2015年，北京市基础设施投资有限公司共发行两期可续期公司债券，募集资金投向北京市地铁7号线、14号线工程，以及北京市轨道交通大兴线和昌平线工程。

2016年1月，陕西省西咸新区沣西新城综合管沟(一期)项目收益债券成功上市，募集资金5亿元，这是我国第一笔城市地下综合管廊建设专项债券。项目建成后，可有效避免马路拉链问题，提升城市地下空间利用效率。

在我国绿色金融发展过程中，绿色信贷政策出台较早，限制了高污染、高排放企业扩张，也支持了一批节能减排设施的建设。比如，建设银行通过绿色信贷，支持南宁机场新航站区项目节能减排设施建设;中信银行支持湖南低碳交通建设，通过绿色贷款支持株洲市将燃油公交车置换成电动公交车。

目前，我国环境治理任务繁重，环保投资需求巨大，仅靠政府资金投入远远不够，必须通过构建绿色金融体系撬动社会资本。

中国人民银行副行长陈雨露接受媒体采访时表示，许多绿色项目由于其正外部效应没有被完全内生化，收益率略低于市场水平，社会资本可能不愿介入。因此，有必要通过贴息、担保、再贷款、PPP模式等办法，来降低其融资成本或提高其收益。同时，提升公共资金的使用效率，更好地发挥“四两拨千斤”的作用。

推动各方共同努力，特别要政策红利引导驱动

“绿色行业中，很多是中长期项目，包括污水处理、固废处理、地铁建设等，还款期都在10年以上，而我国银行体系的平均负债期限只有6个月。由于期限错配的问题，导致银行投放能力有限。这样，就制约了中长期绿色项目的融资，或者说使中长期绿色项目产生融资难、融资贵的问题。”中国人民银行首席经济学家马骏在首届天津绿色金融论坛上表示，发行绿色债券是解决这一问题的途径之一。

据中国证监会债券部副主任张庆透露，目前已经有12家发行人正式申报了13支绿色公司债券，申报规模达到350亿元。“但是，绿色公司债券在投融资对接需求上，还有很大的鸿沟。”张庆表示，一些观点认为绿色项目风险高、收益低，虽然长期看绿色项目有红利，但这需要政策红利的引导和驱动。

陈雨露指出，实践表明，声誉效应可以激励绿色投资。一些绿色投资者，包括今年以来的我国绿色债券发行人，在追求商业回报的同时，也收获了良好的社会声誉。重视声誉的、负责任的投资者正在增多。政策层面鼓励金融机构和企业开展绿色投融资，会得到积极响应。

不仅如此，要推动绿色金融发展，还需要加强环境信息披露、提高金融机构风险分析能力等。用陈雨露的话说，构建和完善绿色金融体系是一个系统工程，需要各部门、地方政府、金融机构和企业的互相协作和配合。

市场将越来越大，更需加强监管防范风险

渤海银行股份有限公司董事长李伏安提到这样一件事：一家发电企业建成后，要再增加一套环保设施，需增加投资3000万元。但是，这家企业的银行授信额度只有1.2亿元，如果再增加3000万元，就会超过授信额度。因此，企业砍掉了这个项目。李伏安直言，虽然在一些银行内部，将绿色金融挂在嘴边，但真正的绿色意识还不够。

可喜的是，不少银行已经意识到了问题，并在积极应对。马骏表示，工商银行从去年开始对水泥、火电行业进行环境压力测试，分析未来环保政策变化对企业贷款违约率的影响。研究结果显示，这两个行业的企业信誉度可能会在未来出现显著下降，这一结论也将影响银行的资源配置。

兴业银行行长陶以平表示，兴业银行已经把绿色金融当成一项非常重要的战略核心业务来推动。到2015年年底，兴业银行的绿色信贷余额超过4000亿元，在兴业银行贷款余额占比中超过18%。

对于未来，陶以平认为，绿色金融市场会越来越大，参与者会越来越多，产品体系会越来越健全，绿色金融在促进绿色发展中的作用也会越来越强。他建议，要加大对金融机构发展绿色金融的激励力度，如向商业银行提供绿色再贷款，鼓励银行扩大绿色信贷规模;提高绿色金融产品在对应企业优先受偿的地位，在发生违约时能够享受优先受偿权等。

陈雨露表示，要对激励和监管政策进行跟踪评估，适时调整完善。同时，加强金融信息基础设施建设，推动信息和统计数据共享，建立健全相关分析预警机制，强化对绿色金融资金运用的监督和评估。此外，还要完善与绿色金融相关监管机制，守住不发生系统性金融风险底线。