IIGF观点 | 刘思辰、王昱舒：2024年G20可持续金融报告解读

2024年11月18至19日，第十九届二十国集团领导人峰会(2024年G20峰会)在巴西里约热内卢举办。此前，二十国集团(G20)在美国华盛顿特区成功举行了本年度的第四次G20财长及央行行长会议，会上审议并通过了由G20可持续金融工作组(Sustainable Finance Working Group, SFWG)主持撰写的《2024年G20可持续金融报告》。中国推动二十国集团可持续金融工作组达成实质性成果，为应对气候变化、促进世界能源转型持续贡献中国智慧和中国方案。

一、G20可持续金融工作进展概述

从中国于2016年作为G20主席国倡导成立“绿色金融研究小组”并发布《2016年G20绿色金融综合报告》，到2018年阿根廷担任G20主席国期间将“绿色金融研究小组”更名为“可持续金融研究小组”，再到2021年G20财长与央行行长会议上升级为“G20可持续金融工作组”，G20在可持续金融方面的关注度不断提升，取得了显著进展。

2016年，绿色金融研究小组主要任务是识别绿色金融发展所面临的体制和市场障碍，并在总结各国经验的基础上，提出可提升金融体系动员私人部门绿色投资能力的可选措施。2017年，《G20绿色金融综合报告》主要研究以下两个领域：一是环境风险分析在金融业的应用；二是运用公共环境数据开展金融风险分析和支持决策。2018年，可持续金融研究小组致力于探索如何通过扩大可持续领域的私人投资，以实现环境改善和社会、经济等方面的协同效应(例如，创造就业、促进增长、发展技术、减少贫困和社会包容)。2021年报告从绿色与可持续金融标准、环境信息披露和国际金融机构的作用等三个方面总结了现有研究成果，对可持续金融面临的主要挑战进行分析，并提出了政策建议。2022年报告提出了多项建议，包括建立转型金融框架、提高金融机构净零排放承诺可信度，以及发展可持续金融工具以提高可得性和降低融资成本。2023年，G20可持续金融工作组聚焦于为气候融资调动及时且充足的资源、为可持续发展目标赋能融资和生态系统的能力建设三个优先领域。

2024年，巴西作为G20的轮值主席国，其领导下的G20可持续金融工作组(SFWG)紧扣“构建公正世界和可持续星球”的核心主题，发布了《2024年G20可持续金融报告》。此报告全面展现了SFWG在巴西主持下所取得的各项工作成就。

报告着重阐述了四大核心议题。首要议题为“优化国际气候与环境基金机制，以促进可持续资金的有效供给”；其次，强调“推进可信、稳健和公正的转型计划”；第三，全面探讨“关于可持续发展报告标准执行过程中的难题，尤其是对中小企业、新兴市场及发展中经济体的特定影响”；最后，提出“基于自然的解决方案”。

表1 2024年G20可持续金融四项优先事项及 SWFG工作成果

本年度中国继续与G20各方成员密切合作，推进了G20可持续金融工作组今年重点工作。在2024年1月12日召开的本年度第一次二十国集团财长和央行行长会中，中国人民银行(以下简称“人行”)讨论了2024年G20在财金领域主要议题的工作计划，包括推动经济发展、完善国际金融架构、发展可持续金融、维护金融稳定、促进基础设施投资、落实国际税收改革等。2024年4月11日，人行发布了《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，表示其作为G20可持续金融工作组联合主席在支持可持续金融发展上的努力。

二、2024年G20可持续金融报告的四大关注焦点

（一）优化气候和环境基金运作，强化国际气候融资能力

随着全球范围内对气候行动资金投入的持续增长，气候与环境基金在推动气候及环境议题上的作用日益凸显。为了缩减发展中国家在获取国际气候融资方面的资金缺口，亟需优化并提升气候与环境基金的可及性与运营效率。报告提出，应充分考虑各国的需要、优先事项和战略，以最大限度地发挥环境和气候基金的协同作用。为此，G20可持续金融工作组(SFWG)已组建独立高级别专家组(iHLEG)，对气候与环境基金的运作进行独立审查，并编写审查报告。此外，报告还强调了与发展金融机构及多边开发银行建立高效合作机制的重要性，以共同推动气候及环境议题上的资金投入。

（二）推进可信、公正、稳健的转型计划设计与实施

SFWG在2022年印尼担任G20轮值主席国期间发布了《G20转型金融框架》。该框架提出了包含五大支柱的转型金融原则，分别为界定标准、披露要求、金融工具、激励机制和公正转型。G20可持续金融工作组在《2022年可持续金融报告》的基础上进一步推进了这项工作，并探索了三个关键领域：(1)为转型计划制定G20层面的高级别、自愿性、非约束性原则，以促进这些计划的设计与实施，并提升其在金融机构与其他企业之间的互操作性和适用性；(2)回顾现有转型在“公正”维度的定义和相关工具，以帮助评估和减轻金融机构与企业转型活动和投资的任何负面社会经济影响；(3)了解“公正转型”原则对水泥和钢铁行业的适用性。

在金融机构和企业转型计划原则方面，自2022年转型计划确定以来，众多金融机构与企业已开始采用或筹备转型计划，旨在把握转型机遇并有效管理可持续性相关的金融风险。当前，全球企业公布的转型计划数量不断攀升，众多企业积极自主制定相关计划。然而，中小企业在此方面的进展仍然有限。针对此现状，可持续金融工作组(SFWG)建议金融机构和企业采用以下“可信、稳健、公正”转型计划的高级原则，这些原则可自愿遵循。这些原则旨在保持行业中立，并传达最佳实践。

表2 关于可信、公正、稳健转型计划的高级别原则

此外，相关国际组织与合作倡议网络可制定一套统一的评估准则，以便金融机构及其他致力于转型融资或气候解决方案投资的企业在向利益相关方展示转型成果时能保持标准的一致性，同时赋予各企业结合自身情况灵活采用多样化方法的自由度。它们还应协同合作，为制定转型计划的公司提供支持，包括为有需求的公司提供能力建设服务，推动透明度提升，获取工具、技术和方法，以及搭建知识与数据共享平台。各地区亦可通过实施激励措施、运用其他政策杠杆、开发能力建设工具、制定指导原则或采取强制性措施等手段，营造有利环境。

在推进低碳转型及其规划时，确保转型的公正性意味着要充分利用气候和环境行动带来的整体经济与社会机遇，同时，在保持经济稳定增长的前提下，通过受影响各方之间的有效社会对话，包括遵循基本劳动原则与权益，来审慎应对并最大限度地减轻潜在挑战。报告建议各成员国构建公正转型的实施框架，并提供因地制宜的明确指导。此外，应制定指导方针和综合政策，引导并激励金融机构及企业评估并减轻转型计划可能产生的经济、环境和社会负面影响。金融机构与公司需加强利益相关方的沟通与合作，特别是发展性金融机构和公共开发银行，应与企业(尤其是中小企业)携手制定并实施公正的转型计划，并考虑开发创新金融产品和服务以支持这些公司进行转型。

在水泥和钢铁行业的转型适用性方面，根据国际劳工组织的报告显示，水泥和钢铁行业的转型风险和机遇并存，尤其是在就业和社会公平方面。新技术的采用可能会改变劳动力结构，增加对工程、化学和能效方面专业技能的需求。这种转变可能会导致失业，因此有必要采取强有力的社会保护措施和技能培训。水泥和炼钢企业或将迁往可再生能源丰富且监管政策对其有利的地区，这可能会通过工业活动和创造就业来刺激当地经济。然而，传统水泥或钢铁生产迁出地的地方经济或将面临挑战，甚至可能面临经济衰退。

（三）应对可持续发展报告标准的实施挑战，尤其是支持中小企业的参与

报告的第三大议题是剖析可持续发展报告标准的实施挑战，特别关注了其对中小企业、新兴市场及发展中经济体的影响。报告指出，国家相关监管部门与标准制定机构应在国内法律框架允许的范围内，审慎考虑并采取适当调整措施，确保中小企业在供应链及跨国经营中能够获取国际公认的、可靠且具有可比性的信息。

为减轻中小企业在可持续发展报告编制方面的负担，报告建议深入分析可持续发展报告的要求对中小企业造成的实际影响，并积极探索利用数字技术手段来缓解资源紧张状况。同时，积极推动各类活动与倡议，旨在提升中小企业在可持续发展领域的专业技能与技术实力。在制定专门针对中小企业的自愿性报告标准时，应充分考虑国际财务报告可持续发展准则理事会(ISSB)等国际标准的最新进展，实现与国际标准的可比性和互操作性同时，保持标准的灵活性。

（四）推动基于自然的解决方案融资，加速绿色转型

为构建一个全面的长期融资战略，报告强调应营造一个激励性的环境，以激发并促进对基于自然的解决方案(Nature-based Solutions, NbS)的投资热情，同时消除金融壁垒，降低投资风险。

在具体措施上，报告建议广泛运用多样化的金融工具，包括风险共担机制、赠款、股权投资以及优惠贷款等，以有效缓解NbS投资所伴随的风险。同时，应充分吸纳本地居民与社区参与NbS的融资活动，确保项目的社区参与度和可持续性。此外，报告建议建立健全的监测与评估体系，以实时追踪NbS投资的财务稳健性、实施效果及其对社会与环境的影响。

三、2024年G20可持续金融路线图的五大关注焦点

在2021年意大利G20主席国任期内，可持续金融工作组(SFWG)制定了《G20可持续金融路线图》(以下简称“路线图”)，旨在为G20成员国、国际组织及其他利益相关方明确可持续金融议程的核心要点与行动方向。该《路线图》于同年在罗马G20峰会上获得领导人的一致认可，作为一份多年期、行动导向的自愿性、灵活性文件，它为后续工作奠定了坚实基础。在2023年印度瓦拉纳西举行的第四届SFWG会议上，成员国共同强调了持续跟踪并推进《路线图》实施进展的重要性。

《2024年G20可持续金融报告》全面回顾了2023年下半年至2024年上半年期间，成员国及其他实体在落实《路线图》及2023年印度尼西亚SFWG优先事项方面所取得的显著成就。报告聚焦了可持续金融路线图的五大核心领域。

首先，在标准和工具方面，多数国家已制定了可持续金融分类法，其他国家也正积极推进相关工作。中国、欧盟及其成员国、韩国、印度尼西亚、俄罗斯等国不断优化分类法，拓宽其应用范畴。同时，通过发行主权及公共绿色、可持续债券，有效动员资金支持可持续发展，并不断完善相关标准与框架，以提升市场诚信度与投资者信心。国际组织间的协作也在不断加强，共同助力各国制定可持续的财政政策与路线图。

其次，在披露要求方面，至少有15个G20成员国已将国际可持续发展标准委员会(ISSB)标准融入国内报告要求，或正基于这些标准制定信息披露规则。ESG评级机构的监管指导与透明度得到显著提升，对中小企业在可持续发展报告与信息披露方面的支持力度也在不断加大。部分成员国还将生物多样性及自然相关因素纳入可持续性报告框架。

第三，在气候风险及其他可持续性风险的评估与管理方面，2023年至2024年间，部分G20成员国为金融机构出台了额外的监管指导，以更好地评估其面临的可持续发展风险，尤其是气候风险。政府与监管机构也在积极评估系统性的可持续性风险。此外，还有其他机构正积极投身于气候情景模拟工具的研发及学术论文的探讨，旨在协助中央银行与监管机构更有效地管理环境风险，并强化对气候变化引发的金融风险的监控能力。

第四，在国际金融机构、公共财政与激励机制的作用方面，成员国持续实施干预措施，引导私人资本流向可持续发展领域。政府与多边开发银行的合作不断深化，通过共同融资项目、风险分担机制及多边开发银行的金融工具，有效吸引私人投资。多边开发银行在推动气候行动与可持续发展方面扮演着至关重要的角色，尤其在新兴市场和发展中经济体中更是如此。当前的工作重心在于将国内金融体系与《巴黎协定》目标及国家可持续发展目标计划相协调。合作努力聚焦于确定有效的战略与金融工具，以吸引私人资本投入气候金融项目，并助力国内资源调动。

最后，在跨领域问题方面，成员国正加速数字技术的应用，以支持可持续融资，特别是可持续产品与资产的报告、识别与贴标工作。同时，各国正积极构建公正转型的融资框架。能力建设依然是重中之重，各国政府正协调努力，确保能力建设倡议与SFWG路线图相一致。国际组织在支持2024年SFWG优先推进可信、可靠与公正的转型计划方面发挥了关键作用。各成员国均表示将继续开展甚至扩大与可持续金融相关的能力建设与技术援助活动。

四、2024年SFWG工作进展分析

G20可持续金融工作组在全球可持续金融合作中发挥着关键作用。它依托G20的合作框架，持续跟踪成员国及其他国际组织在可持续金融方面的进展，并引导国际社会对可持续金融的核心议题给予更多关注。在巴西作为G20轮值主席国期间，该工作组着重讨论了可持续金融发展中遇到的问题，收集并整合了国际社会的意见，共同提出了切实可行的建议和解决方案。

2024年的可持续金融报告提出，可持续金融可能存在以下三个主要挑战：气候融资缺口、公正转型资源不足以及能力建设欠缺。

为解决气候融资缺口和公正转型资源不足的问题，关于气候融资机制，成员国在可持续金融分类法、相关标准及框架的制定与更新方面取得了重要进展。这一工作对于统一全球可持续金融的术语和规范具有重要意义，有助于简化跨境投资流程。明确的分类法和标准使各国能更准确地识别和选择可持续投资项目，降低了跨境交易的复杂性和不确定性，从而增强了国际投资者对这类项目的信心。同时，这也为监管机构提供了更有效的工具，以监督并规范可持续金融活动，确保市场的透明度和可靠性。

此外，在可持续融资工具为解决气候融资缺口和公正转型资源不足提供了有力的资金支持。一方面，G20成员国通过发行主权及公共绿色、可持续债券，不仅为绿色项目和可持续发展目标的实现提供了资金保障，推动了绿色金融市场的活跃与创新为可持续发展项目提供了有力的资金支持。这一做法不仅提高了市场的流动性，也为投资者提供了更多样化的投资选项。这些债券的成功发行，不仅为绿色项目和可持续发展目标的实现提供了资金保障，也推动了绿色金融市场的活跃与创新。通过这些金融工具，成员国成功吸引了更多私人资本投入应对气候变化和推动可持续发展的努力中，为投资者开辟了参与全球可持续转型的新途径。

在能力建设方面，G20可持续金融工作组高度重视提升成员国在可持续金融领域的专业能力和知识储备。通过组织培训、研讨会和工作坊等活动，工作组有效加强了成员国在可持续金融政策制定、风险管理和报告标准等方面的能力。同时，工作组还与国际组织合作，提供技术援助和支持，帮助特别是发展中国家和新兴市场国家提升可持续金融领域的技术水平和制度框架。这些努力有助于缩小不同国家和地区在可持续金融实践上的差距，确保所有成员国都能从全球可持续金融发展中受益。通过这些建设性的能力建设活动，工作组不仅促进了成员国之间的知识共享和最佳实践交流，也为全球可持续金融的长期稳定发展打下了坚实的基础。

参考文献

[1]中国人民银行. (2024).中国人民银行副行长宣昌能出席二十国集团财政和央行副手会议.

[2]中国人民银行. (2024). 关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见.

[3]G20 Sustainable Finance Working Group. (2021). G20 Sustainable Finance Roadmap.

[4]G20 Sustainable Finance Working Group. (2022). 2022 G20 Sustainable Finance Report.

[5]G20 Sustainable Finance Working Group. (2022). G20 Transition Finance Framework.

[6]G20 Sustainable Finance Working Group. (2024). 2024 G20 Sustainable Finance Report.

[7]UNEP FI. (2024). G20 Recommendations: Advancing a Nature-Positive Economy and Just Transition.

[8] 中国人民银行.(2017).2017 年G20 绿色金融综合报告

[9] 中国人民银行.(2016).G20 绿色金融综合报告

作者：

刘思辰中央财经大学绿色金融国际研究院助理研究员

王昱舒中央财经大学绿色金融国际研究院科研助理

研究指导：

陈翰中央财经大学绿色金融国际研究院高级研究员

原标题：IIGF观点 | 刘思辰、王昱舒:2024年G20可持续金融报告解读