“双碳”政策有利于引导铁矿石价格下降

近日，国外咨询机构标普信评发布报告认为，作为主要高碳排放类产业之一的钢铁行业将持续受到“双碳”政策的影响。在“双碳”政策影响下，钢铁行业在供给端将具有更大的调节空间，总量的控制可能有助于支撑钢价并引导原材料价格下降，但环保升级、工艺改造可能会加大企业资本支出，同时增加部分企业的财务压力，从而提高整个行业的生产成本。

标普信评在报告中指出，“双碳”政策对钢铁行业而言意味着总量的控制变得更加严格。今年初以来，中国工信部等部门针对中国钢铁行业陆续出台了压减产量、产能置换等相关政策，中国多个地方政府也制订了具体的减产方案，许多中国大型钢铁企业也已表示将严格执行减产计划。

该报告认为，这些政策除了有利于控制中国钢铁生产的碳排放水平，也有利于引导国际铁矿石价格的下降。目前，这些政策效果已在成本端有所显现，铁矿石价格已较今年高位的230美元/吨大幅回落。如果各方严格执行减产计划，今年下半年钢铁产量可能较去年同期减少10%及以上，从而对铁矿石定价形成一定的压力。虽然今年下半年钢铁产量将有所下降，新冠肺炎疫情的局部反复也对部分需求造成一定的影响，但预计铁矿石价格的大幅下降或将能够让钢铁企业维持盈利水平。此外，钢铁行业逐渐向碳排放更低的电弧炉炼钢流程转化是未来实现“双碳”目标的重要路径之一，但相关支出将扩大行业的资本开支规模，增加部分企业的财务压力，行业的成本中枢或将上移。

该报告强调，虽然减产是最直接的控碳手段，但并非长久之计，钢铁行业仍然需要在各生产环节做出改变以降低单位排放最终确保实现“双碳”目标。目前，长流程炼钢仍是中国主流的生产工艺，具有成本优势，高炉钢约占总产量的90%，但该流程炼钢的二氧化碳排放量大，未来可能因碳排放权交易体系、限产等多个因素导致成本优势下降。而短流程的电弧炉炼钢二氧化碳排放量明显较少，虽然在短期内可能面临废钢资源不足的瓶颈，但容易获得政策的支持，干扰较少，从而促使更多的企业采用电弧炉炼钢。不过，采用电弧炉炼钢将给企业带来更多的资本开支，部分企业的财务压力将加大，行业的成本曲线也可能随之上移。

该报告认为，若行业未来的资本支出增加，具备资金和环保技术实力的钢铁企业的有利竞争地位有望得到进一步巩固，而规模小、设备落后的企业在成本与控制碳排放方面不具备优势，面临的竞争压力将变得更大。