第三方运营市场高速增长，工业废水治理企业应把握好三个关键

我国工业废水处理起步较早，多年的发展形成了较为充足的产能，目前产能利用率52%左右，各细分行业的供需基本平衡，预计未来仅有少量新增及改造需求会带来200~300亿的投资，增速较慢，但经研究分析，工业废水第三方运营市场仍有较大发展潜力，值得相关企业持续关注。
　　至于如何制胜这一市场，本文提出了三个关键：
　　关键一：开发多元产品线，打破细分行业技术壁垒
　　关键二：延伸全产业链业务，提供技建运多项能力
　　关键三：创新商业模式，多措并举提高收入和盈利
　　到2025年，工业废水第三方运营市场有望高速增长至600亿元
　　我国工业废水处理起步较早，从20世纪60年代试点单厂处理模式，到如今形成一级与二级集中处理并行的模式，已经发展了数十年。多年的发展也形成了较为充足的产能，目前产能利用率在52%左右，各细分行业的供需基本平衡，预计未来仅有少量新增及改造需求会带来200-300亿的投资，增速较慢。但经研究分析，工业废水第三方运营市场仍有较大发展潜力，主要来自两大驱动力：
　　驱动力一：我国工业废水处理量将以1.87%的复合增速缓慢增长
　　根据《中国环境统计年鉴》公开数据，2011~2015年间，我国工业废水处理总量呈下降趋势，经计算发现，其中的工业废水产生率也在逐年下降，2015年只有33%，远低于发达国家水平，极有可能存在偷排漏排的情况。以韩国为例，2010~2014年间平均工业废水产生率为71%，尽管我国与韩国工业结构不同[1]，工业废水产生率也不至于不足韩国的1/2。即便假设我国工业废水产生率仅上升至40%，每年仍将有10亿吨左右的增长空间(如图1)。
驱动力二：第三方运营占比将持续提升　　我国工业废水第三方运营市场尚处初期阶段，2015年第三方运营占比仅20%，而对比美国2007年这一数字占比为36%，到2017年提升至60%，可见我国仍有较大提升空间。综合而言，有三大因素利好第三方运营市场释放：
　　一是政策持续加码，在环境治理领域大力推广第三方治理。在制度上，政府建立排污市场化机制，是第三方治理得以推广的核心动力：一方面，执行排污许可、环保税等制度，企业按照排放的污染物缴纳环境税，按照环境税的奖惩制度，将更有动力寻求专业的第三方治理机构，以实现达标和低于标准排放；另一方面，允许排污权交易，第三方治理取得的污染物减排量可以计入排污单位的排污权账户，经交易后产生利润，并通过合同约定与排污单位共享排污权收益。在资金上，包括污染防治专项资金、减免15%的税收、设立绿色发展基金等多种方式，为第三方运营企业提供资金支持。
　　二是排放标准趋严，自行处理难度加大。中央环保督察已完成全覆盖，最新的第二轮、第三批下沉工作任务也已基本完成，8个中央生态环境保护督察组于2021年4月6日至4月9日陆续进驻8个省(区)开展督察。此外，我国自2008年起持续发布及修订了包括造纸、化工等行业在内的水污染物排放标准，不断收紧水污染物排放的限值(如图2)。过去，部分企业内部的废水处理设施处于非正常运行状态，开工率低、处理质量低，不利于达标排放，第三方运营的重要性日渐凸显。
　　三是工业废水集中处置需求增大。集中处置需求一部分来自小规模产废企业，这些企业产污量较小，尤其是日排放量在5吨以下的企业，自行处理并不具经济性。多地政府已着手建设工业废水集中处理中心，由第三方企业负责统一集中处置，减轻小企业废水处理压力；另一部分需求来自工业园区，退城入园政策下，未来大部分工业企业，尤其是产废量大的工业企业，都将集中在工业园区，废水则一般由集中处理设施统一处理。以长江经济带为例，截至2020年12月，1064个省级及以上工业园区均已建成废水集中处理设施。
　　基于以上考虑，预计我国工业废水第三方运营市场“十四五”的复合增速将达到11.75%，第三方运营占比将提升至50%左右，到2025年将突破600亿的收入规模(如图3)。
制胜第三方运营市场的三个关键　　关键一：开发多元产品线，打破细分行业技术壁垒
　　我国工业废水上游行业相当分散，即使是运营规模最大的化工行业，其占比也只有18%(如图4)。
　　不同行业废水的处理方式大不相同，且存在较高的技术壁垒，工业废水治理企业通常只能专注于某一个或某几个细分领域，导致当前行业竞争格局分散，头部企业市场占有率偏低，“小而散”是主流状态(如图5)。
　　对标国外成熟市场，行业集中度将随着市场发展提升，有多元化技术储备的企业竞争优势更大。例如，美国工业废水市场进入成熟期后，诞生了Nalco和GE水处理两大龙头(如图6)，在水处理剂的市场份额合计达到49%，多元化的产品线则是他们的核心竞争力之一。
　　Nalco在工业水处理领域拥有丰富的产品线，行业覆盖面广，包括石油天然气、造纸、食品与饮料、建筑、制药、有机化学、电力、采矿、金属等30多个行业；同时在重点行业进行全产业链深度储备，除水务部门外，成立能源部门与造纸部门，分别服务于石油天然气行业及造纸行业，技术覆盖行业的上、中、下游全产业链。
　　GE水处理同样覆盖多个行业，包括钢铁、电力、炼油、化工、食品饮料、电子、采矿、航空航天、中型和轻型制造等，含多个重点工业行业；并在水处理全过程进行深度储备，提供的水处理药剂涉及水处理过程的各个方面，包括沉积物控制、防腐蚀、生物污损控制、消泡剂、炉边添加剂、废水澄清、粉尘控制、金属和塑料预处理、破乳剂、气味控制等。
　　关键二：延伸全产业链业务，提升技建运多项能力
　　第三方运营模式主要有存量托管运营(O&M)和工程总包+托管运营(EPC+O)两种，在O&M模式中，企业只需负责托管资产的运营维护和升级改造；EPC+O模式则要求企业在技术、建设、运营全流程均有对应的能力，延伸至全产业链。
　　当前万邦达、博世科、碧水源、清水源等头部企业已着手布局全产业链，主要延伸方式有自行组建、合作、并购三种。以清水源为例，其在发展初期主要专注于水处理剂的研发生产，2015年成立清水源上海环保科技有限公司，作为其人才与技术研究中心，此后，清水源开始向工程、运营延伸，2016年全资并购河南同生环境工程有限公司， 2017年并购陕西安得科技实业有限公司，分别作为集团的项目运营中心和工业水处理终端服务中心。
　　关键三：创新商业模式，多措并举提高收入和盈利
　　通过商业模式创新增加运营收入，提高盈利能力，当前有两个主流方向(如图7)。
　　一是在处理基础上，增加资源化利用环节，从工业废水中提取出可销售的盐产品，同时将处理后的水回用至工业企业。该模式从经济效益看，形成回用水与盐两大产品，在污水处理费的基础上增加了水费及产品销售收入；从环境效益看，提高了工业废水零排放的可能性。据了解，倍杰特位于内蒙古乌海的示范项目，将生活污水与工业园区废水混合后，进行资源化利用，总投入为1.4亿，均由企业作为技改费出资，一方面实现了零排放，一方面创造了较高的收入，目前年收入7000万，利润达4000万。
　　二是将工业废水处理与工业园区的固废处理相结合，通过余热回收等方式，达到协同处置的目的。从环保角度看，在工业园区内将废水和固废协同处置，能够提高能源利用效率；从产废企业角度看，该模式为企业提供一揽子解决方案，便捷性高；从治理企业角度看，增加了固废处置收入。例如，苏伊士打造的工业园区循环经济模式，为工业园区提供从工业供水厂、工业污水厂的设计、建造和运营到有害废物处理的全面解决方案，在上海化工园区、常熟新材料产业园等落地应用；国内企业如万邦达也在吉林和黑龙江等地积极布局危固废处理业务，计划将工业废水处理业务与危固废处理结合，为能源企业或工业园区提供从废水到废渣的一揽子服务，目前已积极研发相关技术，开展相关业务策划。
　　[1]我国黑色金属冶炼业占比较大，该行业60%的工业水都用作冷却水处理，回用率高，因此我国的工业废水产生率会略低于韩国。
　　关于《第三方运营市场高速增长，工业废水治理企业应把握好三个关键》
　　本报告基于对工业废水市场的深入研究，结合辰于咨询公司近期完成的相关咨询项目经验完成。
　　报告采集的数据截至2021年5月。
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