随着固废处置不断朝“无害化、减量化、彻底化”纵深发展，垃圾焚烧发电业态也进入了新阶段。
在传统填埋、堆肥等方式难以为继的情况下，垃圾发电已成为能够大规模、连续性处置垃圾的主要手段。目前，全国生活垃圾焚烧处理设施无害化处理能力为29.81亿吨/日，占总处理能力的43.84%。随着垃圾处理、利用技术不断成熟，垃圾发电已成为城乡基础环保设施的一部分，发展迅速。尤其在垃圾分类新政的推动下，垃圾发电项目迎来发展“小高潮”。
不仅在过去一年里，全国有600个大中小型生活垃圾焚烧发电厂项目拟在建，初步估算单个项目投资约2亿—20亿。超过70%的焚烧厂集中在东部经济发达、人口稠密地区，广东、浙江、江苏和4个直辖市居前四位，合计占全国总量的近60%。逾8成新增项目集中在中小城市及县域地区，规模多在600吨/日—1200吨/日分布，少数项目处理规模过2000吨/日。
作为综合废物管理策略的重要组成部分，垃圾发电将在接下来10年迎来更多潜在商机。早在2020年1月，国家发改委就已发文明确提出要加快编制新闻专题">生活垃圾焚烧发电中长期专项规划。通过统计各省中长期规划中目标新增项目数可以看到，保守估计到2020年规划新增垃圾焚烧项目达到380个左右。按照当前趋势及“十三五”规划，预计2020年垃圾发电装机容量将达1200万千瓦左右。
申万宏源研报则预测，焚烧发电行业有望长期保持高增长，2020年前投资建设端空间接近1000亿。整个“十三五”期间，垃圾焚烧发电项目的投资总额将超过2400亿，垃圾焚烧发电设备、工程及运营总市场规模将达到3120亿。更长远地看，截至2030年我国垃圾发电累计投运产能有望达到149.5万吨/日，未来成长性确定。合计2018年—2030年新增产能59万吨/日，预期投资金额达3017亿元。
这其中，越早实现生活垃圾处理收费制度建立的区域，也更有利于吸引优秀的垃圾焚烧企业参与其垃圾焚烧项目的建设和运营。垃圾焚烧发电项目主要集中在华东、华南地区，且多集中于发达省市。而新增类项目逐步向三四级城市及县城下沉，县域下沉与跨区域合作共建趋势明显。
动辄几亿甚至几十亿的投资，以及二三十年的特许经营中得巨大利润，无疑成为垃圾发电企业竞相追逐的目标。据不完全统计，目前至少拥有垃圾发电运营项目的企业接近150家。根据E20数据及中国政府采购网的项目信息，2015年以来垃圾焚烧CR10市占率从58%提升至2019年的60%，行业集中度较高且较为稳定。
垃圾焚烧标准逐步提高以及行业监管趋严，将推动垃圾焚烧企业对设施进行升级改造，其运营成本将会进一步增加。垃圾焚烧运营收入包括垃圾处理收入和上网电费收入，前者占比20%—30%，后者为70%—80%。对垃圾发电企业而言，热值提升将增加垃圾发电厂的上网电量，而分类收费制度有望落地，焚烧发电补贴或将逐步取消。经测算，如果每吨上网电量提升20度，焚烧企业净利润有望增长8%—12%。
在整个行业产能加速释放的过程中，掌握垃圾焚烧核心技术并有技术储备的公司也将愈发具有优势。垃圾发电正由拼规模走向拼质量，粗放型企业的生存空间将越来越小，精准投资、精益生产是趋势所在。“短期看资本、中期看运营、长期看技术。”仅靠存量订单市场即能推动行业步入成熟期，垃圾焚烧发电市场留给新进入者的市场拓展空间已有限。对于综合实力强的区域龙头企业在技术及项目与资金方面将新一轮市场竞争中占有利位置。
