维尔利拟发行9.17亿元可转债 投向垃圾处理等主营业务

自2019年《绿色产业指导目录（2019年版）》《危险废物填埋污染控制标准》《生活垃圾分类标志》先后发布实施以来，我国生态环境建设取得了显著成效，环保产业已进入政策深耕时代。随着环保督察趋严、“无废城市”建设进程加快，国内环保工程企业也迅猛发展。

以渗滤液处理龙头“维尔利”为例，在与中交上海航道局达成战略合作，牵头预中标5.85亿元建筑垃圾项目后，公司于4月9日发布公告称，拟公开发行9.17亿元可转换公司债券，募集资金将投向主营业务垃圾处理和有机废弃物资源化投资项目。

谈及本次募投项目的战略考虑时，公司相关人员在接受《证券日报》记者采访时表示，本次募投项目围绕公司主营业务垃圾处理和有机废弃物资源化展开，顺应了《中华人民共和国循环经济促进法》关于发展循环经济的重大规划、《“十三五”生态环境保护规划》关于夯实绿色发展基础的要求，有利于促进有机废弃物处理和资源化综合利用。

“政策东风”助力订单高增长

于2011年在创业板上市的维尔利主营业务涵盖餐厨厨余、垃圾渗滤液、沼气及生物天然气、VOC油气回收。近年来，随着垃圾分类、环保督察政策收紧，公司渗滤液、餐厨等环保工程订单保持高速增长，其2019年全年新签订单金额已超过33亿元，较去年同比增长32%。

提及公司近年来主营业务板块的发展情况时，上述人员告诉记者：“在渗滤液处理业务板块，公司拥有成熟的MBR、厌氧、超滤、纳滤、反渗透等核心技术，十多年来，公司在全国各地承接了两百多项渗滤液处理项目；而在餐厨厨余垃圾处理方面，公司的工艺组合可以对生活垃圾、分类收集后的厨余垃圾实现资源化、无害化、减量化处理。”

据悉，公司在2019年承接了上海松江区湿垃圾资源化处理工程EPC项目，随着上述项目的建设投入运行，其将成为公司在厨余垃圾处理领域具有典型示范意义的代表工程，公司有望在餐厨厨余垃圾处理领域进一步提高市场竞争力。

国盛证券分析师杨心成、佘骞也表示，受益于垃圾分类、环保督察等影响，垃圾渗滤液、餐厨厨余行业景气较高，公司作为龙头企业受益明显，加之拥有常州、绍兴餐厨等标杆项目，未来的订单值得期待，市占率有望不断提升。

值得一提的是，随着环保行业市场竞争的日渐激烈、环保行业投融资模式的转变，技术优势在环保行业市场竞争中的地位越来越突出，拥有核心技术及持续创新研发能力将成为环保企业尤其民营环保企业长期稳定发展的重要保障。

面对当下激烈的市场竞争环境，上述人员向记者表示，未来公司将根据自身“节能环保行业技术型公司”的定位，坚定“有机及固体废弃物的资源化、无害化”的主要业务发展方向，强化“环保技术解决方案+运营服务”的商业模式，实现“技术+服务”的差异化竞争力。

需求释放或催生百亿市场空间

2019年6月，住房和城乡建设部等9部门联合发布《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，全面启动生活垃圾分类工作。北京、上海、太原、长春等首批重点城市也陆续出台了生活垃圾管理条例，明确将垃圾分类纳入法治框架。随着生活垃圾量激增，垃圾分类新政将带动餐厨厨余垃圾处理需求加速释放。

据东吴证券研报分析，我国餐厨垃圾存在显著产能缺口，2013年-2017年我国餐厨垃圾处理产能复合增速为40.35%，但资源利用率依旧较低，其预计2025年全国餐厨垃圾处理产能有望达到7.53万吨/日，资源化利用率提至50%，对应2019年-2025年新增投资市场空间累计达282亿元，2025年运营市场空间可达58亿元。

在厨余垃圾方面，其预计投资需求或将于2020年开始大幅释放，2019年-2025年厨余垃圾投资市场空间累计可达1915亿元，其中核心设备市场空间可达364亿元。2025年运营市场空间可达146亿元。而在渗滤液领域，其预计2025年全国垃圾渗滤液产量将达到1.3亿吨，对应104亿元运维空间；2019-2025年垃圾渗滤液新建+改造项目投资空间总计达168亿元。

有不具名分析师告诉记者，我国早期部分垃圾焚烧发电厂并未同步配置餐厨处理厂，导致渗滤液偷排问题愈发严重，随着近几年国家开展黑臭水体专项治理、清废行动等多项措施，渗滤液处理市场才逐渐规范化，未来在政策监管下，渗滤液处理市场空间将逐步扩大。